Fed: Wahrscheinlichkeit doppelter Zinssenkung steigt
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Nächste Woche steht die nächste Zinsentscheidung der US-Notenbank an. Bisher galt eine Zinssenkung um 0,25 % als sicher, doch mittlerweile geben Händler an den Futures-Märkten einer Zinssenkung um 0,50 % eine Wahrscheinlichkeit von etwa 45 %.
Gestern lag diese Wahrscheinlichkeit noch bei nur 14 %. Woher kommt dieser extreme Wandel?
Extreme Veränderungen in den Zinserwartungen der Federal Reserve
Bis Ende 2024 erwartet der Markt sogar Zinssenkungen um insgesamt 1,25 %. Das bedeutet, dass in den letzten drei Sitzungen zwei große Zinssenkungen von jeweils 0,50 % erwartet werden.
Interessanterweise geben die gestern veröffentlichten Daten keinen klaren Hinweis auf eine verstärkte Lockerung der Geldpolitik. Die Produzentenpreisindizes (PPI) und der Kern-PPI fielen auf Jahresbasis um 0,1 % geringer aus als erwartet, während sie auf Monatsbasis um 0,1 % höher lagen.
Insgesamt scheint der Markt diese Daten jedoch positiv zu bewerten, da eine sinkende Inflation die realen Zinsen (Nominalzins minus Inflation) steigen lässt.
Bei einer Inflationsrate von 1 % würde ein Darlehen mit 5 % Zinsen zu realen Kosten von 4 % führen, während es bei einer Inflation von 4 % nur 1 % wären. Eine sinkende Inflation macht die Geldpolitik der Fed also automatisch strenger.
Was bedeutet das für Bitcoin?
Der Markt deutet an, dass die Wirtschaft schneller abkühlt als erwartet, was auch die Inflation senkt. Dies lässt die realen Zinsen steigen und belastet die Wirtschaft stärker.
Daher scheinen größere Zinssenkungen im Jahr 2024 wahrscheinlicher zu werden. Für dieses Jahr werden Zinssenkungen um insgesamt 1,25 % erwartet, und für 2025 ebenfalls 1,25 %.
Diese Zinssenkungen könnten theoretisch bullisch für Bitcoin sein, vorausgesetzt die US-Wirtschaft bleibt stabil und wächst weiterhin. Sollte jedoch eine Rezession eintreten, würden diese Zinssenkungen kurzfristig wenig Nutzen bringen.
