Foto: Artit Wongpradu/Shutterstock en
Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant, warnt Anleger vor einem neuen Bitcoin (BTC)-Bärenmarkt auf Basis eindeutiger Signale.
Dabei stechen zwei Indikatoren besonders hervor: die nachlassende Nachfrage nach Bitcoin durch große Marktteilnehmer sowie die schwächer werdenden Zuflüsse über US-amerikanische börsengehandelte Fonds (ETFs).
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Große Marktteilnehmer kaufen weniger Bitcoin
In der Analyse stechen zwei Grafiken hervor. Die erste zeigt, in welchem Ausmaß große Unternehmen und institutionelle Investoren ihre Bitcoin-Bestände ausbauen.
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Die vier Bitcoin-Wellen, die laut dem Analysten die Trendwende am Bitcoin-Markt bestimmen.
Anfang 2024 begannen große Unternehmen und Institutionen vorsichtig damit, Bitcoin zu kaufen. Die Nachfrage stieg allmählich an, und der Preis folgte dieser Entwicklung.
Während der US-Präsidentschaftswahlen gegen Ende des Jahres 2024 kam es zu einer zweiten Kaufwelle.
Nach diesem Höhepunkt ließ die Nachfrage jedoch nach. Zwar folgte noch eine dritte Kaufwelle, diese fiel jedoch deutlich schwächer aus als die vorherige.
Dies wird häufig als Warnsignal gewertet: Ohne neue Käufer kann sich der Preis nur schwer auf hohem Niveau halten, und es kann zu einer Seitwärtsphase oder einem Kursrückgang kommen.
Bitcoin-ETFs verlieren an Stärke
Das zweite Signal stammt von den US-amerikanischen Bitcoin-ETFs. Diese Börsenfonds sind eine wichtige Quelle neuer Nachfrage, insbesondere von institutionellen Anlegern.
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Während im vierten Quartal 2024 noch ein klarer Aufwärtstrend zu erkennen war, zeigte sich im vierten Quartal 2025 das genaue Gegenteil. Quelle: CryptoQuant
Im Jahr 2024 stiegen die Nettozuflüsse deutlich an und stützten den Kurs. 2025 änderte sich dieses Bild: Nach einem kräftigen Anstieg schwächte sich der Zufluss ab, und im vierten Quartal kam es sogar zu Rückgängen.
Da ETFs eine strukturelle Nachfragequelle darstellen, ist dies ein wichtiges Warnsignal. Gehen die Zuflüsse zurück, fällt ein wesentlicher Teil der Marktunterstützung weg.
„Das deutet auf einen Bärenmarkt hin“
Laut Moreno ist vor allem die Kombination dieser Entwicklungen entscheidend. Für sich genommen garantieren sie noch keinen Bärenmarkt, gemeinsam zeigen sie jedoch, dass die Nachfrageseite des Marktes spürbar schwächer wird.
„Alle Signale deuten auf einen neuen Bärenmarkt für Bitcoin hin“, so der Analyst.
Das bedeutet nicht, dass ein unmittelbarer Crash unvermeidlich ist. Die Wahrscheinlichkeit für eine längere Phase schwacher Kursentwicklung nimmt jedoch zu.
Nach einer kurzen Erholung des Bitcoin-Kurses gab der Markt erneut deutlich nach, und der Preis bewegt sich inzwischen wieder unter der Marke von 90.000 US‑Dollar.
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