Ein auffälliges Muster auf dem Kryptomarkt wird immer deutlicher sichtbar: Große Kryptowährungen halten sich stabil und dominieren den Markt, während kleinere Altcoins strukturell hinterherhinken und kontinuierlich an Boden verlieren.
Analysten sprechen von einer sogenannten K-förmigen Erholung – mit einer Gruppe von Gewinnern, die immer stärker wird, und einer Gruppe von Verlierern, die zunehmend ins Hintertreffen gerät.
Kleinere Kryptowährungen seit 2021 in einem Bärenmarkt
Die zunehmende Zweiteilung des Kryptomarkts lässt sich laut Krypto-Analyst Jamie Coutts deutlich im Advance/Decline-Chart erkennen. Diese Grafik zeigt, wie viel Kapital in verschiedene Projekte fließt oder abgezogen wird.
„Diese Grafik ist wichtiger, als viele denken“, sagt Coutts.
Während der Advance/Decline-Chart aller Kryptowährungen insgesamt rückläufig ist, zeigt der Chart der Top 200 Coins einen Aufwärtstrend. Das deutet darauf hin, dass Investoren ihr Kapital zunehmend in größere Coins umlenken – auf Kosten kleinerer Altcoins.
„Altcoins befinden sich seit 2021 in einem strukturellen Bärenmarkt. Wir erleben eine schmerzhaft langsame Neubewertung einer gesamten Anlageklasse“, so Coutts.
Die Ursache sieht er in einer zunehmenden Konzentration der Märkte auf Projekte mit echter Nutzung und Adoption.
Projekte, die vor allem auf Anreize, Marketingnarrative und übermäßiges Angebot setzen, verschwinden laut Coutts zunehmend in der Bedeutungslosigkeit:
„Wenn eine Chain oder App keine echte Nutzung erfährt, überlebt sie nicht. Anreize verschwinden, Geschichten ändern sich, ein Überangebot drückt den Preis, und die Liquidität konzentriert sich nur noch auf wenige Projekte.“
This chart matters more than most people realise. Altcoins have been in a structural bear market since 2021. This is the painfully slow repricing of an entire asset class. Breadth has been collapsing for years. Fewer assets are doing the work. Most are quietly bleeding out. If Show more
K-förmige Erholung: Gewinner vs. Verlierer
Analyst Taiki Maeda teilt diese Sichtweise. Er geht davon aus, dass der Kryptomarkt aktuell eine K-förmige Erholung durchläuft.
Charakteristisch für eine solche Entwicklung ist, dass einige wenige Gewinner stark profitieren, während eine größere Gruppe von Verlierern kontinuierlich weiter verliert.
Zu den Gewinnern zählt Maeda vor allem Bitcoin (BTC) sowie Kryptowährungen, die Buybacks durchführen – ein Konzept aus dem Aktienmarkt, bei dem Projekte eigene Token zurückkaufen, um den Kurs zu stabilisieren oder zu steigern.
Expect a K-shaped recovery for crypto moving forward
Auf der Verliererseite sieht Maeda vor allem:
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Projekte mit überbewerteter Infrastruktur
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Coins mit regelmäßig freigeschalteten Token-Mengen (Token Unlocks)
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sowie eine große Anzahl wertloser oder spekulativer Kryptos
Ein Zeichen für die Reife des Markts?
Die K-förmige Entwicklung passt zur Reifung des Kryptomarkts. Seit der Einführung der ersten Bitcoin- und Krypto-ETFs im Jahr 2024 wird der Markt zunehmend von institutionellen Investoren dominiert. Diese Anleger verfolgen langfristige Strategien und zeigen weniger Risikobereitschaft als Privatinvestoren.
Das führt zu einer klareren Trennung: Kapital fließt in Projekte mit Substanz, während spekulative oder schwache Altcoins zunehmend ausgegrenzt werden. Die Zeiten, in denen jeder Token mit einer guten Story durchstarten konnte, scheinen vorerst vorbei.
