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Der Bitcoin-Kurs hängt knapp unter seinem Allzeithoch und auch der amerikanische Aktienmarkt performt stark. Es sieht immer mehr danach aus, dass wir doch noch einen Bullmarkt bekommen, trotz des Handelskriegs von Donald Trump, der wie eine Gewitterwolke über dem Markt hängt. Nun gibt auch ein anderer historisch starker Indikator ein potenzielles Bullmarkt-Signal.
Doktor Kupfer springt auf Grün
Der Preis von Kupfer steigt gegenüber dem Goldkurs, und das ist historisch gesehen ein zuverlässiges Signal für den Start einer neuen Bullrun für Aktien und Bitcoin (BTC). Warum? Weil die Nachfrage nach Kupfer steigt, wenn die wirtschaftliche Aktivität zunimmt, während Gold in Momenten wirtschaftlicher Unruhe rentiert.
Gold performte ab Ende 2022 eisenstark und zwang Kupfer zu einem Boden, aber im Moment sehen wir eine kleine Umkehr stattfinden.
Die Grafik unten zeigt, dass (fast) jede kraftvolle Aufwärtsbewegung des S&P 500 mit einer starken Periode von Kupfer gegenüber Gold einherging.
Dasselbe gilt für Bitcoin. Nur für die Kursanstiege der vergangenen zwei Jahre trifft diese Geschichte nicht zu.
Warum funktionierte dieser Indikator die vergangenen zwei Jahre nicht? Eine mögliche Erklärung ist, dass Korrelation, das Vorhandensein einer Verbindung zwischen zwei Variablen, nicht automatisch bedeutet, dass Kausalität vorliegt, dass die eine Variable die Ursache der anderen ist.
China als Problem für Kupfer?
Eine andere Erklärung ist China, der größte Konsument von Kupfer weltweit. Bei einer starken chinesischen Wirtschaft steigt die Nachfrage nach Kupfer. Gleichzeitig spielt Gold eine wichtige Rolle in der chinesischen Kultur. Besonders wenn die Wirtschaft schwächelt, greift man in China zu Gold.
In der folgenden Grafik sehen wir den Zins auf 10-jährige chinesische Staatsanleihen versus das Kupfer-Gold-Verhältnis. Ein fallender 10-Jahreszins impliziert eine schwächere chinesische Wirtschaft, und was sehen wir? Das Kupfer-Gold-Verhältnis fällt mit.
Anfang 2025 stabilisierte sich der chinesische 10-Jahreszins, weil die Zentralbank beschloss, die Wirtschaft zu stimulieren. Seit Dezember 2024 pumpte sie 630 Milliarden Dollar in die Wirtschaft.
Wenn es der chinesischen Zentralbank gelingt, die Wirtschaft wieder in Gang zu bringen, und der Wille dazu scheint vorhanden, dann könnte das Kupfer-Gold-Verhältnis explodieren: und das ist wiederum gut für die Weltwirtschaft und in der Folge für Bitcoin und Aktien.
