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Der Bitcoin-Kurs steckt bereits seit einiger Zeit „fest“ in der Preisspanne zwischen 98.500 und 111.900 Dollar. Bitcoin gelingt es nicht, definitiv eine Richtung zu wählen. Obwohl der Handelskrieg von Trump und die geopolitischen Unruhen im Nahen Osten für Angst sorgen, bleiben die zugrundeliegenden Umstände bullish.
Warum sind die zugrundeliegenden Umstände bullish? Und ist das ausreichend für den Start eines Bullmarktes? Das werden wir untersuchen.
Das ist sehr bullish für Bitcoin
Wer die Schlagzeilen liest, würde erwarten, dass Panik auf den Finanzmärkten herrscht. Donald Trump führt den schwersten Handelskrieg seit Jahrzehnten, der Nahe Osten steht in Flammen und die Spannungen zwischen Großmächten nehmen weiter zu. Dennoch zeigen die Märkte ein auffallend anderes Bild: Bitcoin notiert um sein höchstes Niveau aller Zeiten und auch die amerikanischen Aktienbörsen bewegen sich nahe bei Rekordständen.
Wie ist das möglich in einer Welt, die so voller Risiken scheint?
Die Antwort liegt in den sogenannten finanziellen Bedingungen. Dieser Begriff verweist auf die allgemeine Verfügbarkeit und Kosten von Geld in der Wirtschaft. Und diese Bedingungen sind, trotz der zunehmenden Unsicherheit, noch immer besonders günstig.
Die untenstehende Grafik zeigt den Verlauf des Bitcoin-Kurses versus die finanziellen Bedingungen. Eine fallende violette Linie bedeutet sich verbessernde finanzielle Bedingungen, mehr Geld im Finanzsystem und ein besseres Klima für Bitcoin.
Unter diese finanziellen Bedingungen fallen unter anderem:
- die Zinsen auf Staatsanleihen und Unternehmenskredite
- der Unterschied zwischen den Zinsen auf sichere und riskante Kredite, auch Kreditspread genannt
- der Wert des US-Dollars
- die Menge verfügbarer Liquidität im Finanzsystem
Diese Faktoren geben zusammen ein Bild davon, wie einfach oder schwierig es für Unternehmen und Verbraucher ist, Geld zu leihen, zu investieren oder auszugeben. Momentan sind diese Bedingungen großzügig. Das heißt: Geld ist billig und in großem Maße verfügbar.
Das hat große Folgen:
- Unternehmen können billig investieren und expandieren
- Verbraucher leihen und geben weiterhin aus
- Anleger nehmen leichter Risiken
- die Anzahl der Insolvenzen bleibt niedrig
Besonders der Überfluss an Liquidität, der teilweise das Ergebnis jahrelanger lockerer Geldpolitik ist, sorgt dafür, dass riskante Anlagen wie Bitcoin und Aktien gefragt bleiben.
Hinzu kommt, dass Zentralbanken, wie die amerikanische Federal Reserve, immer öfter durchblicken lassen, dass Zinssenkungen näher rücken. Das nährt die Erwartung, dass Geld noch lange billig bleibt. Und genau das ist der Treibstoff, auf dem Risikoanlagen gut gedeihen.
Solange Sparen wenig einbringt und Geld leicht zu bekommen ist, suchen Anleger weiterhin nach Rendite. Und das erklärt, warum die Kurse steigen, auch in einer Welt, die auf den ersten Blick vor allem Unsicherheit ausstrahlt.
