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Der Bitcoin (BTC)-Markt zeigt derzeit ein auffälliges Signal, das wir seit langer Zeit nicht mehr gesehen haben. Erstmals seit Ende 2023 realisieren Anleger über einen längeren Zeitraum strukturelle Verluste.
On-Chain-Daten zeigen, dass Bitcoin-Inhaber bereits seit dreißig Tagen in Folge mit Verlust verkaufen. Dieses Muster sah man zuletzt während der Baisse (Bärenmarkt) – ein deutliches Zeichen für die aktuelle Stimmung am Markt.
Anleger agieren offenbar vorsichtiger und sind eher bereit, Verluste zu akzeptieren, als auf eine Erholung zu warten.
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On-Chain-Daten zeigen zunehmenden Verkaufsdruck
Laut Daten der Analyseplattform CryptoQuant ist der sogenannte „Realized Profit and Loss“-Indikator unter die Nulllinie gefallen. Dieser misst, ob Bitcoins im Vergleich zum ursprünglichen Kaufpreis mit Gewinn oder Verlust verkauft werden.
Julio Moreno, Chefanalyst bei CryptoQuant, teilte mit, dass dieser Wert zum ersten Mal seit Oktober 2023 negativ sei. Das bedeutet: Die in den letzten 30 Tagen bewegten Bitcoins wurden im Durchschnitt unter dem Einkaufspreis verkauft.
Ein negativer Wert bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass der Kurs weiter fallen muss. Vielmehr zeigt er, dass der aktuelle Verkaufsdruck vor allem von Anlegern ausgeht, die zu höheren Preisen eingestiegen sind.
Historisch gesehen treten solche Phasen häufig in Zeiten erhöhter Unsicherheit auf. Anleger bevorzugen dann Sicherheit und veräußern Positionen mit Verlust, um ihr Risiko zu reduzieren.
Es gibt auch Hoffnungsschimmer
Trotz dieser negativen Entwicklung gibt es klare Hinweise darauf, dass sich der Markt neu positioniert. Technische und fundamentale Signale deuten darauf hin, dass sich das Gleichgewicht langsam verschieben könnte.
Ein interessanter Aspekt ist die veränderte Korrelation zwischen Bitcoin und Gold. In früheren Marktzyklen entwickelte sich Bitcoin besser, wenn die Korrelation mit Gold abnahm. Historische Daten zeigen, dass dies im Durchschnitt zu Kursanstiegen von etwa 56 % führte.
Zudem verkaufen Langzeit-Investoren derzeit auffallend wenig. Laut CryptoQuant haben Holder, die ihre Bitcoins seit fünf Jahren oder länger halten, ihre Verkäufe deutlich reduziert.
Das 90-Tage-Durchschnittsvolumen dieser Gruppe sank von rund 3.200 BTC Anfang 2025 auf aktuell etwa 1.000 BTC. Gleichzeitig ist ein starker Abfluss von Bitcoins aus den Börsen zu beobachten – ein klassisches Zeichen dafür, dass Anleger ihre Bestände für den langfristigen Halt sichern.
Kurzfristige Verluste, langfristiges Vertrauen
Diese Kombination aus kurzfristigem Schmerz und langfristigem Vertrauen macht die aktuelle Marktphase besonders. Zwar dominieren derzeit Verluste und Verkaufsdruck, doch unter der Oberfläche bauen viele Anleger offenbar gezielt an ihrer langfristigen Positionierung weiter.
