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Die Weltwirtschaft könnte vor einer gefährlichen Mischung stehen, die zuletzt vor über 50 Jahren für massive Turbulenzen gesorgt hat. Steigende Energiepreise treffen aktuell auf einen schwächer werdenden Arbeitsmarkt – eine Kombination, die Ökonomen als mögliches Stagflations-Szenario beschreiben.
Genau diese Entwicklung zeigt sich nun in aktuellen Wirtschaftsdaten aus den USA.
Schwacher Arbeitsmarkt überrascht die Märkte
Am 6. März 2026 wurden neue Arbeitsmarktdaten aus den USA veröffentlicht – und sie fielen deutlich schlechter aus als erwartet. Statt der prognostizierten 59.000 neuen Jobs verlor die US-Wirtschaft im Februar rund 92.000 Stellen. Damit ist es bereits der dritte Monat mit Jobverlusten innerhalb der letzten fünf Monate.
Besonders bemerkenswert ist auch eine nachträgliche Korrektur früherer Zahlen. Der Dezemberwert wurde von ursprünglich +48.000 Jobs auf -17.000 Stellen revidiert. Insgesamt hat die US-Wirtschaft seit April 2025 somit netto rund 19.000 Arbeitsplätze verloren.
Parallel dazu stieg die Arbeitslosenquote auf 4,4 Prozent, den höchsten Stand seit Ende 2021. Für viele Ökonomen ist das ein erstes Warnsignal, dass sich die US-Wirtschaft zunehmend abkühlt.
Energiepreise explodieren weltweit
Während der Arbeitsmarkt schwächelt, sorgt gleichzeitig ein massiver Anstieg der Energiepreise für zusätzlichen Druck auf die Wirtschaft.
Der Ölpreis der Sorte WTI ist innerhalb nur einer Woche um mehr als 35 Prozent gestiegen – der stärkste Wochenanstieg seit Beginn des Öl-Futures-Handels im Jahr 1983. Auch der Preis für Brent-Öl legte deutlich zu und folgte der starken Aufwärtsbewegung.
Noch dramatischer entwickelte sich der Gasmarkt. Der europäische Referenzpreis TTF stieg zeitweise um bis zu 48 Prozent und erreichte den höchsten Stand seit 2023.
Ein zentraler Grund dafür ist ein Angriff auf eine wichtige LNG-Anlage in Katar. Nach Drohnenangriffen musste der staatliche Energiekonzern die Produktion in Ras Laffan stoppen. Die Anlage ist für rund 20 Prozent des weltweiten Flüssiggasangebots verantwortlich.
Die Straße von Hormus als globaler Risikofaktor
Ein weiterer entscheidender Faktor für die steigenden Energiepreise ist die Situation in der Straße von Hormus. Durch diese Meerenge fließen normalerweise rund 20 Prozent des weltweit gehandelten Öls sowie ein Fünftel des globalen LNG-Handels.
Der Tankerverkehr ist aktuell jedoch nahezu zum Stillstand gekommen. Der Grund: Versicherungen haben ihre Kriegsrisikodeckung für Schiffe in der Region gestrichen. Ohne Versicherung fahren viele Tanker nicht mehr durch das Gebiet.
Sollte diese Situation länger anhalten, könnten die Energiepreise weiter steigen. Analysten warnen bereits vor einem möglichen Ölpreis von 150 Dollar pro Barrel, falls die wichtige Handelsroute dauerhaft blockiert bleibt.
Inflation und Zentralbanken unter Druck
Der starke Anstieg der Energiepreise hat direkte Auswirkungen auf die Inflation. Studien der US-Notenbank zeigen, dass ein Anstieg des Ölpreises um 10 Dollar die Inflation um etwa 0,2 Prozentpunkte erhöhen kann.
Da Öl seit Jahresbeginn von rund 55 Dollar auf über 90 Dollar gestiegen ist, rechnen Analysten bereits mit einem zusätzlichen Inflationsdruck von 0,5 bis 0,7 Prozentpunkten.
Damit gerät die US-Notenbank (Fed) in eine schwierige Lage. Einerseits schwächt sich der Arbeitsmarkt ab, was normalerweise Zinssenkungen erfordern würde. Andererseits treiben steigende Energiepreise die Inflation nach oben – was eigentlich höhere Zinsen notwendig machen könnte.
Ökonomen sprechen in diesem Zusammenhang von einem möglichen Stagflations-Szenario: stagnierendes Wachstum bei gleichzeitig steigenden Preisen.
Auch die Finanzmärkte reagieren bereits. Der Dow Jones verlor rund 800 Punkte, während der S&P 500 um 1,6 Prozent fiel. Gleichzeitig steigen die Goldpreise weiter und überschreiten erstmals die Marke von 5.000 Dollar.
Ob sich die Geschichte der 1970er-Jahre tatsächlich wiederholt, hängt nun stark von einer zentralen Frage ab: Wie lange bleibt die Straße von Hormus blockiert?
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