Der US-Dollar ist derzeit die Weltreservewährung. Der bei weitem größte Teil der weltweiten Kredite wird in Dollar vergeben, und auch der Welthandel wird zu einem signifikanten Teil in Dollar abgewickelt. Wenn wir rein auf die Geschichte blicken, könnte es jedoch an der Zeit sein, dass der US-Dollar Platz macht. Im Durchschnitt hält der Reservestatus einer Währung nämlich 100 Jahre.
Von 1625 bis 1725 war sogar unser niederländischer Gulden die wichtigste Währung der Welt, um anschließend von Frankreich vom Thron gestoßen zu werden. Stehen wir jetzt vor dem Ende des US-Dollars als König der Welt? Das erscheint unwahrscheinlich, da noch kein klarer Nachfolger bereitsteht, aber völlig unrealistisch ist es auch nicht.
Der Dollar beginnt schließlich Risse zu zeigen, und der Markt verliert schrittweise das Vertrauen in die Finanzpolitik der amerikanischen Regierung. Diese Woche gab es dafür wieder ein gutes Beispiel, wodurch Bitcoin (BTC) einen Sprung auf einen Kurs von 111.000 Dollar machte.
Am 5. Februar verkündete Trumps Finanzminister Scott Bessent noch, dass die Senkung der 10-jährigen Zinsen das Hauptziel sei. Seitdem sind diese und andere Zinsen nur gestiegen.
Zum Teil, weil die Wirtschaft stärker ist als erwartet, aber zum Teil auch, weil klar geworden ist, dass Trumps Regierung nicht vorhat, sparsamer zu sein. Sie geben weiterhin viel Geld aus und setzen darauf, dass die Wirtschaft schneller wachsen wird als die Schulden.
Genau das sagte Bessent vor ein paar Tagen: "Wir haben ein Defizit von 6,7 Prozent im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) geerbt. Der höchste Prozentsatz jemals außerhalb eines Krieges oder einer Rezession. Unser Fokus liegt darauf, die Wirtschaft schneller wachsen zu lassen als die Schulden, so werden wir dies stabilisieren."
We've inherited a 6.7% deficit-to-GDP, the highest outside war or recession. Our focus is to grow the economy faster than the debt, that’s how we will stabilize debt-to-GDP.
Und das ist natürlich ein Risiko, und in dieses Risiko hat der Anleihemarkt derzeit wenig Vertrauen. Wenn das nicht gut ausgeht und die Schulden weiterhin schneller wachsen als die Wirtschaft, dann kommt es zu einer Flucht in die Knappheit. Und darauf reagierte der Bitcoin-Kurs diese Woche gut.
Dies wird nicht sofort das Ende des US-Dollars als Weltreservewährung bedeuten, aber das Vertrauen wird nicht besser werden.
