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Der makroökonomische Wind weht weiterhin günstig für Bitcoin (BTC). Trotz der Unruhe an den Finanzmärkten und der anhaltenden Unsicherheit über die Geldpolitik deutet ein wichtiger Indikator der Chicago Federal Reserve, der National Financial Conditions Index (NFCI), weiterhin auf ein historisch günstiges Umfeld für risikoreiche Anlagen hin, einschließlich Bitcoin.
Aber was genau ist dieser Index, und warum ist ein Rückgang positiv für Bitcoin?
Was ist der NFCI?
Der NFCI ist ein zusammengesetzter Index, der eine breite Palette von Finanzindikatoren misst, wie Zinssätze, Kreditbedingungen und Liquiditätsniveaus im Finanzsystem. Der Index besteht aus drei Unterkomponenten:
- Risk Subindex – Misst die Risikobereitschaft der Investoren und die Volatilität am Markt.
- Credit Subindex – Bewertet die Verfügbarkeit und Kosten von Krediten.
- Leverage Subindex – Gibt Einblick in den Grad, zu dem Finanzinstitute und Haushalte Schulden nutzen.
Derzeit sieht der Index wie folgt aus:
Wie du siehst, sinkt der NFCI weiterhin und befindet sich unter seinem 21-wöchigen exponentiellen gleitenden Durchschnitt, wodurch der Graph grün gefärbt ist. Im Prinzip zeigt das einen positiven Trend in Bezug auf die finanziellen Bedingungen an.
Die finanziellen Bedingungen lockern sich, und das ist grundsätzlich eine Entwicklung, die den Bullenmarkt unterstützt.
Wenn der NFCI steigt, bedeutet dies, dass die finanziellen Bedingungen straffer sind als im Durchschnitt, was in der Regel mit weniger Liquidität und höheren Finanzierungskosten einhergeht. Ein sinkender NFCI deutet auf lockere finanzielle Bedingungen hin, was oft günstig für Aktien und auch den Bitcoin-Kurs ist.
Warum ein Rückgang des NFCI gut für Bitcoin ist
Der NFCI neigt dazu zu steigen, wenn Zentralbanken den Geldhahn zudrehen, beispielsweise durch Zinserhöhungen oder quantitative Straffung (QT). Das sahen wir 2022, als die Fed die Zinsen aggressiv erhöhte und der NFCI stieg. Risikoreiche Anlagen, einschließlich Bitcoin, erlitten schwere Einbußen.
Seitdem ist der NFCI jedoch wieder am Sinken, was darauf hindeutet, dass sich die finanziellen Bedingungen lockern. Dies liegt zum Teil daran, dass der Markt Zinssenkungen antizipiert und die Liquidität wieder zunimmt. Für Bitcoin ist dies aus drei Gründen positiv:
- Mehr Liquidität – Wenn sich Kreditbedingungen lockern und die Liquidität zunimmt, fließt mehr Kapital in risikoreiche Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin.
- Niedrigere Anleiherenditen – Wenn die finanziellen Bedingungen weniger straff sind, sinken oft die Renditen von Staatsanleihen, was Anleger dazu anregt, Rendite in alternativen Vermögenswerten wie Bitcoin zu suchen.
- Spekulative Kapitalströme – In Zeiten lockerer Geldpolitik und niedriger Finanzierungskosten gehen Anleger mehr Risiken ein, was oft zu einer steigenden Nachfrage nach Bitcoin führt.
