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Viele Investoren fürchten den Tag, an dem Strategy gezwungen ist, seinen enormen Bitcoin-Bestand zu verkaufen. Wenn die 650.000 Bitcoin, die sie derzeit besitzen, auf den Markt geworfen werden, wird das sicherlich Auswirkungen auf den Bitcoin-Kurs haben. Aber ist diese Angst überhaupt gerechtfertigt?
Was sagt Strategy?
Der CEO von Strategy, Phong Le, hat erklärt, dass ein Verkauf von Bitcoin unter sehr spezifischen Bedingungen möglich ist. Er erläuterte, dass Strategy nur dann erwägt, Bitcoin zu verkaufen, wenn die Marktkapitalisierung des Unternehmens unter den Wert der gehaltenen Bitcoin fällt.
Ein weiterer Grund wäre, wenn Investoren keine Aktien mehr kaufen und der Zugang zu frischem Kapital versiegt. Den Verkauf von Bitcoin sieht er dann als letztes Mittel, um Verpflichtungen zu erfüllen.
Wie funktioniert Strategy eigentlich?
Strategy beschafft Kapital durch den Verkauf verschiedener Aktien. Mit den Erlösen kaufen sie Bitcoin. Sie nutzen Messmethoden, um festzustellen, ob dies weiterhin Wert für die Aktionäre schafft und ob sie dieses Kaufverhalten beibehalten können.
Zwei wichtige Kennzahlen sind die Anzahl der Bitcoin pro Aktie und das Verhältnis zwischen der gesamten Marktkapitalisierung von Strategy und dem Wert aller gehaltenen Bitcoin (mNAV). Solange dieser Wert über 1 liegt, ist das Unternehmen gesund.
Wenn der Bitcoin-Wert sinkt, gerät die mNAV unter Druck. Fällt sie unter 1, besteht die Gefahr, dass sie zum letzten Mittel greifen müssen.
Die Aktie von Strategy hat bereits stark an Wert verloren, was logisch ist, wenn der Bitcoin-Kurs so stark fällt. Wenn der Kurs unter den durchschnittlichen Kaufpreis von Strategy fällt, steht das Unternehmen faktisch „unter Wasser“.
Es ist fraglich, ob sie ihre jährlichen Verpflichtungen in Höhe von Hunderten Millionen Dollar weiterhin an bevorzugte Aktionäre auszahlen können, wenn der Bitcoin-Kurs weiter sinkt.
Obwohl Strategy sehr viele Bitcoin besitzt, werden sie sicherlich nicht alle auf einmal verkaufen. Gleichzeitig ist Bitcoin der liquideste Markt, sodass der Verkauf einer beträchtlichen Menge nicht unbedingt große Verwerfungen im Kurs verursachen muss.
Was sagen Analysten auf CoinMarketCap?
Analysten auf CoinMarketCap haben auf den möglichen Verkauf von Bitcoin durch Strategy reagiert. Die meisten sind sich einig, dass ein erzwungener Verkauf zwar kurzfristig Panik auslösen könnte, aber der Bitcoin-Kurs „nicht komplett abstürzen und auf 10.000 Dollar fallen“ wird.
So sagt Owen, dass selbst der Verkauf aller Bitcoins den Markt nur vorübergehend in eine Delle bringen würde und ein Kurs von rund 60.000 Dollar ein hervorragender Kaufzeitpunkt wäre.
„Moon Lambo“ meint, dass der Verkauf durch Strategy eine massive Ausstiegswelle anderer Unternehmen und Institutionen auslösen könnte. Dadurch könnte eine Kettenreaktion entstehen, die sich in sehr kurzer Zeit (Minuten bis Stunden) abspielt – was den Kurs in einen weiteren Flash-Crash stürzen könnte.
Crypto Bull glaubt, dass unter dem aktuellen Kurs viel Liquidität vorhanden ist, sodass Verkäufe von Strategy durch Käufer ausgeglichen werden. Laut den Analysten wird es also wahrscheinlich nicht so schlimm kommen – aber das heißt nicht, dass es nicht passieren kann.
Wir werden sehen, wer recht behält, falls Strategy seine BTC tatsächlich verkauft.
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