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Die US-amerikanische Wirtschaft ist im ersten Quartal 2025 um 0,2 Prozent auf Jahresbasis geschrumpft. Das geht aus angepassten Zahlen hervor, die am Donnerstag veröffentlicht wurden. Damit handelt es sich um die erste wirtschaftliche Schrumpfung seit 2022 für die Vereinigten Staaten.
Der Rückgang folgt auf ein Wachstum von 2,4 Prozent im letzten Quartal 2024. Der Rückfall wird größtenteils einer starken Zunahme der Importe zugeschrieben. Amerikanische Unternehmen lagerten massenhaft ausländische Waren ein, in Erwartung von Präsident Donald Trumps Handelskrieg.
Gibt es dann wirklich eine Rezession in den Vereinigten Staaten? Und ist das der Grund, warum der Bitcoin-Kurs heute fällt?
Importwelle verzerrt amerikanische Wachstumszahlen
Die Wirtschaftszahlen über das erste Quartal 2025 werden durch eine plötzliche Zunahme von Importen verzerrt. Viele Unternehmen holten beschleunigt Waren aus dem Ausland herein aus Angst vor neuen Importzöllen von Präsident Trump. Diese Importsteigerung wurde jedoch nicht durch eine vergleichbare Zunahme bei der Lagerbildung oder Konsumentenausgaben kompensiert.
Obwohl Investitionen leicht stiegen, wurde dieser Effekt größtenteils durch ein abnehmendes Wachstum des Konsums zunichtegemacht. Besonders die Ausgaben für Dienstleistungen und Wohnen zeigten einen Rückgang. Amerikaner werden mit höheren Preisen und Unsicherheit infolge des Handelskriegs konfrontiert, was ihr Kaufverhalten beeinflusst.
„Du siehst, dass Verbraucher weniger ausgeben“, sagt Andrew Hollenhorst von Citi. „Das entspricht Signalen aus der Branche, besonders von Hotels und Fluggesellschaften, wo die Ausgaben für Dienstleistungen deutlich abnehmen.“
Die Balance zwischen Import und Export spielt eine wichtige Rolle bei der Berechnung des amerikanischen Bruttoinlandsprodukts (BIP), das auch inländischen Konsum, Investitionen und Staatsausgaben umfasst. Da das amerikanische Statistikamt (BEA) verschiedene Datenquellen verwendet, stimmen die Zahlen nicht immer exakt überein.
Ökonomen warnen, dass selbst die angepassten Zahlen die tatsächliche Auswirkung der jüngsten Importwelle noch unzureichend zeigen. Die Lagerbestände sind auffallend niedrig geblieben, während gerade ein Anstieg erwartet wurde angesichts der Zunahme ausländischer Einkäufe.
„Letztendlich zeigt das, wie schwierig es ist, mit langsamen und nacheilenden Daten gut zu erfassen, was in der Wirtschaft passiert, besonders wenn sich die Politik plötzlich ändert“, sagt Diane Swonk von KPMG.
„Durch diese abrupten Wendungen sind die Zahlen noch immer verzerrt. Die Lagerbestände bleiben zurück, und die Wirtschaft bekommt es mit Schocks der anhaltenden Wellenbewegung zwischen Wachstum und Schrumpfung zu tun, die durch die wechselhafte Handelszollpolitik verursacht wird.“
Vorerst müssen wir uns also keine Sorgen über eine Rezession machen, da die Zahlen langfristig wieder anziehen müssen. Wenn die Lagerbestände aktualisiert werden, endet die USA wahrscheinlich mit einem positiven Wachstum der Wirtschaft.
Daher wird das nicht der Grund gewesen sein, dass der Bitcoin-Kurs fiel. Natürlich ist es für Außenstehende kurz erschreckend, aber die Zahlen zeichnen vor allem ein verzerrtes Bild der Wirklichkeit, die in Wahrheit weniger düster aussieht.
