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PlanB, der sehr beliebte niederländische Analyst mit mehr als 2 Millionen Followern, hat sich am 20. Oktober 2025 wieder zu Wort gemeldet. Er ist bekannt für seine Anhängerschaft des Stock to Flow Modells, bei dem er den Bitcoin-Kurs gegen den Bestand und die Anzahl neuer Münzen abträgt.
Dieses Mal hat er die Daten von Bitcoin in einer Grafik verarbeitet – woraufhin er mit bemerkenswerten Beobachtungen kam.
Die Grafik von Bitcoin
In einer Grafik von Bitcoin hat PlanB eine Reihe ungewöhnlicher Faktoren verarbeitet, die du nicht täglich siehst:
Auf Basis dieser Faktoren versucht PlanB ein Bild zu zeichnen. Er beginnt mit dem aktuellen Zustand des Marktes:
„Bären denken, dass 126.000 Dollar der Höhepunkt war und dass Bitcoin unter 100.000 Dollar fallen wird und dass 2026 ein Bärenmarkt wird aufgrund des vierjährigen Halving-Zyklus.„
Er meint, dass dies ein großes Missverständnis ist. Er schaut jedoch weiter als die vergangenen Zyklen.
„Ja, es gibt einen vierjährigen Halving-Zyklus, der die Stock to Flow Ratio verdoppelt. Sechs Monate vor bis 18 Monate nach dem Halving von Bitcoin (Oktober 2025!) waren die letzten drei Zyklen sehr profitabel. Aber drei Zyklen sind nicht genug für ein zuverlässiges Muster. Es gibt keine Garantie, dass der Höhepunkt demselben Muster folgen wird.“
Das Stock to Flow Modell
Das Stock to Flow Modell haben wir in einem unserer Wissensbasis-Artikel erklärt, also wenn du alles darüber wissen willst, verweisen wir dorthin.
Laut PlanB sagt das Stock to Flow Modell nichts über Höhepunkte oder Tiefpunkte aus, nur über das durchschnittliche Preisniveau in einem Halving-Zyklus. Dabei gehen wir von einem fundamentalen Phasenübergang aus, wie im S2FX-Artikel auf der Website von PlanB beschrieben.
Verschobener Höhepunkt des Bitcoin-Kurses?
Nach Meinung von PlanB könnte sich der Höhepunkt auf 2026, 2027 oder 2028 verschieben. Er ist mehr am durchschnittlichen Preisniveau interessiert als am Höhepunkt oder Tiefpunkt. Laut seiner Analyse hat es in diesem Zyklus noch keinen fundamentalen Phasenübergang von Bitcoin gegeben.
Der realisierte Preis aus obenstehender Grafik ist nicht vom 200-wöchigen Gleitenden Durchschnitt abgewichen. Der Relative Strength Index (RSI, misst ob eine Coin zu oft verkauft oder gekauft wurde) hat noch nicht über 80 gestanden (dann wäre er zu oft gekauft worden).
Er meint, dass der große Sprung noch kommen muss. Eine alternative Erklärung wäre, dass sich der Bitcoin-Kurs durch das Aufkommen von Bitcoin-ETFs (an der Börse gehandelte Fonds) und anderen großen Parteien stabilisiert. Diese verkaufen gerne nach einem höheren Kurs und kaufen Bitcoin wieder, wenn er niedriger steht.
Beide oben genannten Szenarien sind günstig für Bitcoin. Er meint auch, dass es keinen großen Bärenmarkt mit viel niedrigeren Kursen geben kann ohne einen großen Sprung, bei dem der RSI über 80 steht und der graue realisierte Preis in der Grafik stark vom schwarzen 200-wöchigen Gleitenden Durchschnitt abweicht.
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