Nicht die Inflation, sondern Trump drückt Bitcoin nach unten

Der bekannte Makro-Analyst Andreas Steno Larsen hat heute auf X eine interessante Theorie geteilt. Am Mittwoch äußerte sich die US-Notenbank besorgt über die Inflation und kündigte an, die Zinssenkungen für 2025 zu reduzieren. Dies ließ den Bitcoin-Kurs stark fallen. Doch laut Steno Larsen könnte eine andere Ursache dahinterstecken.

Everything that smells barely likely inflation (energy, copper, food prices) is getting absolutely slaughtered, while lond bond yields continue rising

This is not an inflation story

— Andreas Steno Larsen (@AndreasSteno) December 19, 2024

Bitcoin-Miner unter Druck durch hohe Kosten und sinkende Erträge

Bitcoin Nachrichten

02/02/2026

Geht es wirklich um die Inflation?

Steno Larsen beobachtet, dass derzeit viele Sektoren keine Anzeichen von Inflation zeigen, darunter Energie, Kupfer und Lebensmittelpreise. Diese bewegen sich seiner Meinung nach sogar nach unten, während die Renditen auf dem Anleihemarkt steigen.

Höhere Renditen können durch steigende Inflation ausgelöst werden, da Anleger bei höheren Inflationsraten auch höhere Zinsen für ihr Kapital verlangen. Steno Larsens Schlussfolgerung: „Das ist keine Inflationsgeschichte.“

„Ich denke, der Markt wird allmählich müde von der US-Notenbank, die ständig ihre Meinung ändert. Zuerst hieß es, die Inflation sei unter Kontrolle, und der Fokus würde sich vollständig auf den Arbeitsmarkt richten. Jetzt ist das plötzlich kein Problem mehr, und sie konzentrieren sich wieder auf die Inflation.“

Seine Frage: Was steckt wirklich dahinter? Warum steigen die Renditen, wenn es nicht die Inflation ist?

Angst vor Trump?

Eine andere Möglichkeit: Der Markt sorgt sich vor der nächsten Amtszeit von Donald Trump. Trump ist bekannt für seine Vorliebe für niedrige Zinsen und wirtschaftliche Anreize. Langfristige US-Schulden könnten in diesem Kontext riskanter erscheinen.

Wenn die US-Schulden in den kommenden Jahren explodieren, könnte dies den Dollar schwächen und US-Staatsanleihen weniger attraktiv machen. Könnte dies der Grund für die steigenden Renditen sein?

Oder handelt es sich um eine „Flucht in die Knappheit“? Diese These bleibt offen, doch Steno Larsens Beobachtung ist zweifellos bemerkenswert.