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Die japanische Investmentgesellschaft MetaPlanet, bekannt für ihre umfangreichen Bitcoin-Bestände, befindet sich in einer bemerkenswerten Lage. Erstmals in ihrer Geschichte ist das Unternehmen weniger wert als die Bitcoins, die es besitzt.
Der Börsenwert von MetaPlanet ist in den vergangenen Monaten stark gesunken, während der Wert seiner Bitcoin-Reserven weitgehend stabil geblieben ist.
Infolgedessen ist das sogenannte „Market-to-Bitcoin-NAV“ – ein Maß dafür, wie der Markt das Unternehmen im Verhältnis zu seinen Bitcoin-Beständen bewertet – unter den Wert von 1 gefallen.
Das bedeutet, dass Anleger das Unternehmen derzeit niedriger bewerten als die digitalen Vermögenswerte, die es besitzt – eine seltene Situation bei börsennotierten Unternehmen.
Marktkapitalisierung unter dem Bitcoin-Vermögen
Der mNAV von MetaPlanet fiel in dieser Woche auf 0,99. Das bedeutet, dass Anleger dem Unternehmen derzeit einen geringeren Wert beimessen als den 30.823 Bitcoins (BTC), die es hält – mit einem Gesamtwert von etwa 3,5 Milliarden US-Dollar.
Seit Juni hat die Aktie fast fünfundsiebzig Prozent ihres Wertes verloren und fiel von 1.895 Yen auf nur noch 482 Yen pro Aktie.
Laut Analysten ist dieser Rückgang vor allem darauf zurückzuführen, dass MetaPlanet den Kauf neuer Bitcoins vorübergehend gestoppt hat.
Zudem herrscht auf den globalen Märkten Unruhe, ausgelöst durch neue Handelszölle zwischen den USA und China – was das Vertrauen in risikoreiche Investitionen wie Kryptounternehmen geschwächt hat.
Dennoch bleibt MetaPlanet, das seit April 2024 aktiv Bitcoin erwirbt, einer der größten öffentlichen Bitcoin-Besitzer der Welt. Nur Unternehmen wie Strategy verfügen über größere Bestände.
Chance oder Warnsignal?
Einige Marktbeobachter sehen den Wertverfall von MetaPlanet als Zeichen dafür, dass der Hype um Bitcoin-Treasury-Unternehmen abkühlt. Laut Mark Chadwick von Smartkarma handelt es sich möglicherweise um ein „Entweichen der Luft“ aus zuvor überhöhten Erwartungen an diese Strategie.
Gleichzeitig könnte die aktuelle Lage auch eine Chance für langfristig orientierte Anleger darstellen. Wer an die Zukunft von Bitcoin glaubt, erhält nun Zugang zu einem Unternehmen, dessen Börsenwert unter dem Wert seiner digitalen Bestände liegt.
Die kommenden Monate werden zeigen, ob MetaPlanet lediglich eine vorübergehende Schwächephase durchläuft oder ob der Markt endgültig das Vertrauen verloren hat. Eines ist klar: Die Grenzen zwischen traditionellem Unternehmenswert und digitalen Vermögenswerten verschwimmen schneller denn je.
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