Kryptomarkt floriert, während die vorhergesagte Rezession ausbleibt
Foto: Paul Brady Photography/Shutterstock
Nachdem die US-Notenbank im Jahr 2022 mit einer der aggressivsten Zinserhöhungsrunden in der Geschichte begonnen hatte, schien eine Rezession unvermeidlich.
Die meisten Ökonomen dachten, es sei nur eine Frage der Zeit, bis die Wirtschaft zusammenbrechen würde. Diese Rezession ist jedoch bisher ausgeblieben, aber was bedeutet das für Bitcoin (BTC)?
Warum blieb die Rezession aus?
Wie kann eine Wirtschaft, die ein Jahrzehnt lang von nahezu null Prozent Zinsen profitiert hat, plötzlich mit einem Zinssatz von 5 % überleben?
Ökonomen hatten mit massenhaften Insolvenzen gerechnet, insbesondere bei sogenannten Zombie-Unternehmen, die nur dank der extrem niedrigen Zinsen überleben konnten. Diese Unternehmen müssten doch nun zwangsläufig zusammenbrechen, oder?
Das schien logisch, aber die Realität sah anders aus. Die Rezession blieb aus, weil die Zinserhöhungen nicht die erwartete Wirkung hatten. Doch wie kam es dazu?
Viele Unternehmen hatten vorausschauend gehandelt und sich die niedrigen Zinsen langfristig gesichert. In Kombination mit soliden Unternehmensgewinnen sanken so die Nettozinsaufwendungen als Prozentsatz des Gewinns. Die untenstehende Grafik von Apollo Research zeigt diese Entwicklung.
Auch bei den Verbrauchern hatte die Zinserhöhung weniger Einfluss als erwartet, da viele ihre Hypothekenzinsen während der Niedrigzinsphase langfristig festgelegt hatten. So blieb der befürchtete Schock aus.
Was bedeutet das für Bitcoin?
Für den Bitcoin-Kurs war dies eine positive Entwicklung. Wäre eine Rezession eingetreten, hätte Bitcoin im März 2024 kein neues Allzeithoch erreicht, und die Lage wäre heute vermutlich anders.
Andererseits hätte die US-Notenbank bei einer Rezession wahrscheinlich mit Zinssenkungen und anderen Maßnahmen zur Stimulierung der Wirtschaft eingegriffen. Dies hätte möglicherweise Bitcoin und andere risikoreiche Vermögenswerte gestützt, da das Vertrauen in den US-Dollar weiter geschwächt worden wäre.
Insgesamt können wir feststellen, dass die Entwicklung seit Beginn der Zinserhöhungen im März 2022 für Bitcoin recht positiv war. Die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin während einer Rezession steigt, ist erheblich geringer. Jetzt sprechen wir von der Möglichkeit einer „sanften Landung“, während damals eine „harte Landung“ unvermeidlich schien.
