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Die M2-Geldumlaufgeschwindigkeit, in ökonomischen Begriffen die velocity of money, zeigt, wie oft ein Dollar in einem bestimmten Zeitraum ausgegeben wird. Je öfter Geld zirkuliert, desto stärker fühlt sich die Wirtschaft an. Sinkt die Umlaufgeschwindigkeit, halten Menschen ihr Geld eher zurück. Laut Ökonomen gibt es wenig bis keine Chance, dass diese Umlaufgeschwindigkeit in naher Zukunft wieder stark ansteigt. Das könnte sehr schlechte Nachrichten für den Bitcoin-Kurs bedeuten, insbesondere kurzfristig.
When the Bell Curve Peaks: Why M2 Velocity Has a 0% Chance of Spiking Back Up
M2 velocity measures how often each dollar actually moves through the economy. When velocity rises, people feel secure enough to spend. When it falls, they sit on cash. And across the last sixty years,… pic.twitter.com/YIVtStkYcI
— EndGame Macro (@onechancefreedm) November 27, 2025
Was die Umlaufgeschwindigkeit genau zeigt
Seit sechzig Jahren bewegt sich die M2-Velocity in erkennbaren Wellenmustern. In Wachstumsphasen steigt die Umlaufgeschwindigkeit. Sobald die Wirtschaft schwächelt, kippt die Kurve nach unten. Diese Bewegungen fallen fast immer mit Perioden zusammen, die gekennzeichnet sind durch:
- höhere Zinsen,
- sinkende Nachfrage,
- oder eine Rezession.
Vor 2000 stieg die Umlaufgeschwindigkeit meist. Nach der Finanzkrise von 2008 änderte sich dieses Bild. Durch massive Aufkaufprogramme und zusätzliche Liquidität stieg die Geldmenge schneller als die Wirtschaft selbst, wodurch die Velocity strukturell sank.
Der Coronaschock und die kurze Erholung
Während der Coronapandemie sackte die Umlaufgeschwindigkeit auf einen historischen Tiefpunkt: Menschen erhielten Unterstützung, gaben aber weniger aus. Die darauffolgende Erholung war vor allem ein mechanischer Effekt der Wiedereröffnung der Wirtschaft, höherer Inflation und einer steigenden Wirtschaft, während sich die Geldmenge stabilisierte.
Diese Erholung stockte in 2023–2024. Die Velocity verharrt bei rund 1,3, deutlich unter den Niveaus der Jahre vor 2008 (1,5–1,8). Laut Ökonomen ist diese Stagnation aussagekräftig: Haushalte haben ihre Ersparnisse weitgehend aufgebraucht und Unternehmen haben ihre Puffer genutzt, um Kostensteigerungen aufzufangen.
Warum ein neuer Höhepunkt praktisch ausgeschlossen ist
Die Geschichte zeigt ein klares Muster: Sobald die Umlaufgeschwindigkeit einen abgerundeten Höhepunkt bildet, rollt sie nach unten und kehrt nie mehr zu einem neuen Höchststand zurück.
Das geschah in:
- den frühen 70er Jahren,
- Mitte der 80er Jahre,
- den frühen 90er Jahren,
- und um die Dotcom-Periode.
Kleine Erholungen gab es zwar, aber nie neue Höhepunkte. Der stärkste Sprung überhaupt, nach Corona, brachte die Umlaufgeschwindigkeit dennoch nicht auf alte Niveaus zurück. Die Chance auf einen echten neuen Höhepunkt ist laut historischem Muster praktisch 0 Prozent.
Auswirkungen auf den Bitcoin-Kurs
Für Bitcoin ist die Entwicklung der weltweiten Liquidität ein entscheidender Faktor. Eine stagnierende Geldumlaufgeschwindigkeit bedeutet, dass Liquidität knapp wird, und das sorgt üblicherweise für höhere Volatilität und Abwärtsdruck auf Risikoanlagen.
Kurzfristig:
- Weniger zirkulierendes Geld = weniger Kapital für Investitionen.
- Bitcoin kann dadurch vorübergehend unter Druck geraten.
Längerfristig:
Wenn die Fed aufgrund wirtschaftlicher Schwäche wieder lockern muss (wie in früheren Zyklen), steigt die Liquidität erneut. Das war historisch oft der Moment, in dem Bitcoin starke Erholungsphasen zeigte. Mit anderen Worten: Die M2-Velocity zeigt vor allem, dass der Liquiditätswind momentan nicht günstig steht. Aber sobald neue Politik kommt, dreht sich dieser Wind oft gerade zugunsten von Bitcoin.
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